Strategi Pengelolaan Risiko Terbaik Forex Natural Hedging

Jadilah langkah maju Strategi Lindung Nilai dalam Perdagangan Forex Ditulis oleh: PaxForex analytics dept - Selasa, 10 November 2015 0 comments Dalam dunia perdagangan, lindung nilai mengacu pada beberapa investasi dengan hubungan harga-tindakan terbalik. Jika satu investasi melemah, yang lain akan menguat pada saat bersamaan, sehingga membatasi dampak negatif total investasi tunggal terhadap portfolio. Meskipun lindung nilai berlaku paling langsung terhadap perdagangan saham atau investasi pada umumnya, adalah mungkin untuk menerapkan konsep lindung nilai saat melakukan trading mata uang di pasar forex. Hedging terutama adalah teknik manajemen risiko, yang memungkinkan investor membatasi jumlah uang yang bisa mereka lewatkan dalam jangka waktu tertentu. Namun, pada dasarnya menempatkan perdagangan satu sama lain di pasar dapat membatasi potensi keuntungan Anda pada saat bersamaan. Kunci untuk melakukan kerja lindung nilai adalah untuk mendapatkan keuntungan lebih besar dari penguatan aset daripada kehilangan dari lindung nilai yang sesuai. Memahami bagaimana menggunakan konsep lindung nilai dalam forex trading dapat memberi Anda keunggulan di pasar dan meningkatkan probabilitas untuk menghasilkan keuntungan yang konsisten. Dalam penjelasan paling sederhana, lindung nilai berarti mengambil langkah-langkah untuk mengurangi risiko kehilangan dalam perdagangan. Dengan cara ini, bahkan jika segala sesuatunya berjalan berlawanan arah dengan apa yang Anda prediksi, Anda tetap akan terlindungi atau akan kehilangan lebih sedikit. Dalam forex trading, Anda dapat melakukan lindung nilai atas risiko perdagangan Anda dengan membuka perdagangan ke arah yang berlawanan. Karena itu, jika Anda mulai kalah dari perdagangan yang Anda buka Anda akan secara otomatis mulai untung dari perdagangan lindung nilai yang Anda buka ke arah yang berlawanan. Dapat dikatakan bahwa masuk akal untuk menutup perdagangan awal dengan kerugian dan menempatkan perdagangan baru di tempat yang lebih baik dan sebagai pedagang, Anda pasti bisa menutup perdagangan awal Anda dan memasuki pasar dengan harga yang lebih baik. Keuntungan menggunakan lindung nilai adalah Anda dapat mempertahankan perdagangan Anda di pasar dan menghasilkan uang dengan perdagangan kedua yang menghasilkan keuntungan karena pasar bergerak melawan posisi pertama Anda. Bila Anda menduga pasar akan berbalik arah dan kembali ke penawaran awal Anda, Anda dapat menghentikan perdagangan lindung nilai, atau hanya menutupnya. Pasar perdagangan valuta asing adalah pasar yang berisiko, dan lindung nilai hanyalah salah satu cara agar trader dapat membantu meminimalkan jumlah risiko yang mereka hadapi. Begitu banyak menjadi pedagang adalah uang dan manajemen risiko yang memiliki alat lain seperti lindung nilai di gudang senjata sangat bermanfaat. Namun, tidak semua broker forex ritel memungkinkan lindung nilai dalam platform mereka. Pastikan untuk meneliti sepenuhnya broker yang Anda gunakan sebelum mulai berdagang. Laino Group mendaftarkan nomor 21973 IBC 2014. Resiko peringatan: Perlu diketahui bahwa perdagangan produk leveraged mungkin melibatkan tingkat risiko yang signifikan dan tidak sesuai untuk semua investor. Anda seharusnya tidak mengambil risiko lebih dari yang Anda siap untuk kalah. Sebelum memutuskan untuk berdagang, pastikan Anda memahami risiko yang terlibat dan pertimbangkan tingkat pengalaman Anda. Carilah nasihat independen jika perlu. PaxForex hari ini peringkat kami 9.3 dari 10. mengandalkan 107 suara dan 55 ulasan yang memenuhi syarat. Silakan seperti situs PaxForex di jaringan favorit Anda dan dapatkan akses ke halaman pendaftaran Bonus bonus gratisRisk manajemen dan lindung nilai Diterbitkan: 23 Maret 2015 Diedit Terakhir: 23 Maret 2015 Esai ini telah disampaikan oleh seorang siswa. Ini bukan contoh karya yang ditulis oleh penulis esai profesional kami. Manajemen Risiko Dan Lindung Nilai di Pasar Derivatif Manajemen risiko dapat dilakukan dengan berbagai cara, yang seringkali bergantung pada struktur dan inisiatif perusahaan tertentu. Salah satu pendekatan yang umum digunakan adalah melakukan lindung nilai di pasar derivatif, yang terdiri dari futures, forward, swap, CFD, waran, convertible dan opsi. Derivatif adalah instrumen keuangan yang nilainya dan kinerjanya bergantung pada nilai underlying asset, misalnya ekuitas, indeks pasar saham, nilai tukar, komoditas dan lain-lain. Argumen utama untuk lindung nilai adalah agar perusahaan meminimalkan risiko yang mungkin timbul dari suku bunga, nilai tukar , Dan variabel pasar lainnya dan volatilitas. Dengan terlibat dalam perusahaan derivatif mengelola berbagai risiko dengan melakukan lindung nilai terhadap suatu posisi, untuk lebih yakin apa hasilnya. Misalnya, seseorang dapat melakukan lindung nilai sejumlah mata uang pada suatu titik waktu di masa depan, untuk mengetahui secara pasti berapa banyak yang akan diterima pada waktu tertentu - sehingga menghindari risiko kehilangan nilai karena risiko nilai tukar. Namun ada juga argumen melawan lindung nilai di pasar derivatif. Menetapkan program lindung nilai mungkin sangat mahal, dan jika ada alternatif alternatif dan biaya yang lebih efisien untuk mengurangi risiko, seperti strategi operasional dan keuangan, itu bisa lebih baik. Selanjutnya, terkadang lindung nilai dapat menyebabkan kerugian meski ada keuntungan atas underlying asset, yang merupakan skenario yang sulit untuk dijelaskan kepada para pemangku kepentingan. Jika kerugian muncul terlalu sering, ini bisa menyebabkan ketidakpercayaan dari pemegang saham, dan kemudian harus dihindari. Kita harus mempertimbangkan keseluruhan trade-off antara biaya dan tabungan saat melakukan lindung nilai untuk mengelola dan mengurangi risiko. Oleh karena itu, juga penting bagi manajemen untuk menjalani penilaian risiko secara menyeluruh dan untuk menyusun jadwal spesifik perusahaan, untuk mengidentifikasi risiko yang paling signifikan dan kemudian menetapkan tindakan pencegahan risiko. Lindung nilai adalah tambahan yang sebagian besar digunakan oleh institusi yang secara luas terpapar berbagai risiko bisnis dan pasar, dan yang sebagian besar waktu akan mendapatkan keuntungan dari melakukan tindakan tersebut. Namun, derivatif juga dapat digunakan oleh sektor swasta jika diperlukan. Artikel yang Mengelola Risiko Pemeriksaan Empiris terhadap Praktik Manajemen Risiko di Industri Pertambangan Emas oleh Peter Tufanoexamines merupakan database baru yang merinci aktivitas pengelolaan risiko perusahaan di industri pertambangan emas Amerika Utara. Artikel tersebut mengklaim bahwa akademisi hanya sedikit tahu tentang praktik manajemen risiko perusahaan, walaupun hampir tiga per empat perusahaan telah menerapkan setidaknya beberapa teknik rekayasa keuangan untuk mengendalikan eksposur mereka terhadap tingkat intresest, nilai tukar mata uang asing, dan harga komoditas. Ada sedikit dukungan empiris untuk kekuatan prediksi teori yang memandang manajemen risiko sebagai alat untuk memaksimalkan nilai pemegang saham. Artikel selanjutnya menjelaskan praktik manajemen risiko dan menguji kesesuaian mereka dengan teori yang ada dengan menganalisis industri yang tampaknya hampir dibuat khusus untuk penyelidikan akademis: industri pertambangan emas Amerika Utara. Perusahaan-perusahaan ini memiliki keterpaparan umum dan jelas bahwa output mereka adalah komoditas volatil yang diperdagangkan secara global. Perusahaan dapat mengelola eksposur ini dengan menggunakan seperangkat instrumen yang kaya, termasuk kontrak berjangka dan berjangka, pertukaran emas, emas atau pinjaman bullion, komitmen maju yang disebut kontrak ditangguhkan, dan opsi. Mungkin yang terpenting, perusahaan di industri pertambangan emas mengungkapkan aktivitas manajemen risikonya dengan sangat rinci. Industri emas telah menerapkan manajemen risiko: lebih dari 85 persen perusahaan di industri ini menggunakan setidaknya beberapa jenis manajemen risiko harga emas pada tahun 1990-1993. Dengan menggunakan ukuran spesifik industri untuk eksposur perusahaan, struktur biaya, dan program investasi, Tufano menguji apakah perbedaan penampang dalam aktivitas manajemen risiko dapat dijelaskan oleh teori akademis. Sebagai contoh, teori memprediksi manajemen risiko yang lebih luas oleh perusahaan lebih cenderung menghadapi tekanan keuangan, yang dalam industri ini dapat diukur dengan biaya operasi dan leverage. Teori lain mengatakan bahwa kegiatan manajemen risiko perusahaan mungkin terkait dengan keengganan risiko manajer perusahaan, dan bentuk di mana mereka memegang saham di perusahaan. Teori-teori ini akan meramalkan bahwa perusahaan-perusahaan yang manajernya memegang saham ekuitas lebih besar karena sebagian kecil dari kekayaan pribadi mereka akan lebih cenderung mengelola risiko harga emas, namun mereka yang memiliki opsi memegang mungkin kurang cenderung untuk mengelola risiko harga emas. Artikel ini menguji kekuatan prediktif (dibandingkan dengan preskriptif) dari berbagai teori, yaitu apakah mereka membantu menjelaskan pilihan yang dibuat oleh perusahaan. Dia menemukan bahwa perusahaan pertambangan emas mengambil keputusan manajemen risiko konsisten dengan beberapa teori yang masih ada. Penghindaran risiko manajerial tampaknya sangat relevan, data tersebut mengandung prediksi Smith dan Stulz (1985) bahwa perusahaan yang manajernya memiliki lebih banyak opsi saham mengelola lebih sedikit risiko harga emas, dan mereka yang manajernya memiliki lebih banyak kekayaan yang diinvestasikan dalam saham biasa mengelola lebih banyak risiko harga emas. Hasil ini tampak kuat di bawah berbagai spesifikasi ekonometrik, dan menggunakan sejumlah variabel proxy alternatif. Sebaliknya, teori yang menjelaskan manajemen risiko sebagai alat untuk mengurangi biaya tekanan keuangan, untuk memecah ketergantungan perusahaan terhadap pembiayaan eksternal, atau untuk mengurangi pajak yang diharapkan tidak didukung dengan kuat. Dia juga menemukan bahwa tingkat manajemen risiko perusahaan nampaknya lebih tinggi bagi perusahaan dengan kepemilikan blok luar yang lebih kecil dan saldo kas yang lebih rendah, dan manajer keuangan senior mana yang memiliki masa kerja lebih pendek. LdquoMengelola Risiko Nilai Tukar dengan Derivativesrdquoby Gregory W. Brown adalah studi lapangan tentang HDG, perusahaan manufaktur peralatan tahan lama multinasional dengan penjualan di lebih dari 50 negara yang secara aktif menjumpai 24 pertukaran mata uang yang berbeda. Meskipun perusahaan multinasional seperti HDG selalu menghadapi risiko nilai tukar mata uang asing, ini adalah satu dari sedikit penelitian yang menyelidiki operasi manajemen risiko untuk perusahaan non-keuangan. Karena perusahaan multinasional cenderung sangat kompleks, sementara menggunakan banyak strategi, sebuah studi lapangan mengenai sifat ini memberikan pemahaman yang lebih dalam tentang bagaimana proses manajemen risiko berjalan. Dr. Brown mencoba menjawab tiga pertanyaan utama. Pertama, dia ingin mengerti bagaimana program manajemen risiko Forex terstruktur kedua, mengapa perusahaan berfokus pada pengelolaan risiko pertanggungjawaban yang akhirnya menggunakan apa yang digunakan oleh AIG dalam portofolio derivatif lindung nilai mereka untuk meminimalkan risiko nilai tukar valuta asing mereka. Untuk mendapatkan pemahaman yang komprehensif Dr. Brown menyelidiki HDG selama 14 kuartal mulai tahun 1995 dan berakhir pada tahun 1998. Struktur kelompok devisa HDG terdiri dari 11 karyawan yang tidak dianggap ldquotradersrdquo, dengan pengalaman rata-rata 4 tahun, yang fokus Tidak hanya lindung nilai risiko valuta asing. Biaya program yang termasuk gaji dan overhead sekitar 1,5 juta per tahun, dan keseluruhan biaya transaksional rata-rata sekitar 2.3 juta per tahun. HDG memiliki kebijakan risiko nilai tukar aktual yang fokus untuk mengurangi eksposur transaksional, translasi, dan keseluruhan ekonomi. Untuk memenuhi kebijakan ini, kelompok ini secara aktif terlibat dalam kontrak spot dan forward, opsi penarikan mata uang, dan opsi penarikan mata uang. Teori ekonomi tradisional biasanya menggambarkan lindung nilai risiko Forex untuk keuntungan seperti mengurangi pendapatan kena pajak, melindungi dari potensi biaya tekanan keuangan, dan mengurangi volatilitas kekayaan secara keseluruhan. Namun, HDG memfokuskan program pengelolaan risikonya untuk meratakan dampak pendapatan, memberikan harga yang kompetitif kepada perusahaan, dan memungkinkan pengelolaan pengendalian internal yang lebih baik. Dalam beberapa hal tampaknya HDG mencoba menggunakan lindung nilai risiko Forex dalam upaya spekulatif untuk meningkatkan pendapatan potensial dan dengan demikian meningkatkan nilai perusahaan secara keseluruhan. Prosedur yang digunakan dalam hedging risiko Forex cukup sederhana. Departemen tidak akan menggunakan umpan pasar langsung melainkan sumber seperti Bloomberg untuk menandakan raterdquo ldquohedge dari harga pasar saat ini dan biaya keseluruhan derivatifnya. Informasi ini kemudian akan diteruskan ke departemen pajak dan setelah ditinjau akan dikembangkan menjadi strategi lindung nilai untuk meramalkan aktivitas lindung nilai di masa depan. Studi statistik Browns mengenai aktivitas hedging HDG menyimpulkan bahwa model R-squared value meningkat seiring dengan horizon waktu. Hal ini menunjukkan bahwa aktivitas lindung nilai perusahaan dipengaruhi secara dramatis oleh transaksi lindung nilai terakhir. Ini mungkin tampak agak jelas namun tes terkuat hanya menunjukkan ketepatan 55. Secara keseluruhan, Brown menjelaskan bahwa ada banyak pengujian yang perlu dilakukan untuk mengevaluasi faktor tambahan yang secara signifikan mempengaruhi manajemen risiko Forex perusahaan multinasional non-keuangan. Penelitian ini harus menjadi awal dari sebuah penyelidikan baru dalam memahami perspektif risiko mata uang. Dalam Pengukuran Resiko dan Lindung Nilai: Dengan dan Tanpa Derivatif, Petersen dan Thiagarajan (2000) mengeksplorasi alasan dua perusahaan pertambangan emas menggunakan pendekatan yang berlawanan dalam mengelola risiko mereka, yaitu American Barrick, yang secara agresif melindungi risiko harga emasnya dengan derivatif, dan Homestake Pertambangan, yang tidak menggunakan derivatif. Dengan mempelajari dua perusahaan dari industri yang sama, yang hampir tidak memiliki variasi dalam kualitas produk, perbedaan mendasar yang mengarah pada pendekatan yang berbeda dalam manajemen risiko dapat diperiksa. Pertambangan Homestake difokuskan untuk mengembangkan propertinya sendiri dan karenanya, menghabiskan lebih banyak biaya eksplorasi (biaya modal dan tenaga kerja), yang membuat harga emas tinggi menguntungkan jika tidak berkorelasi dengan biaya eksplorasi. Kebutuhan yang lebih besar dari modal investasi Homestakes Mining saat harga emas tinggi membuat penurunan volatilitas arus kas operasi yang kurang berharga karena lindung nilai yang lengkap akan membawa arus kas ketika harga emas tinggi, yaitu saat Homestake Mining membutuhkan saya t. Peluang yang berbeda yang dimiliki perusahaan juga menjelaskan beberapa alasan mengenai strategi manajemen risiko yang berbeda. Homestake Mining memiliki biaya yang lebih rendah untuk menyesuaikan output pertambangan daripada American Barrick karena yang pertama dapat (dalam waktu singkat) mengubah kualitas bijih yang ditambang. Strategi penambangan ini menciptakan biaya yang bervariasi secara positif dengan harga emas dan dengan demikian memberi perusahaan itu lindung nilai alami, yang tidak dimiliki oleh American Barrick. Karena manajer akan bertindak secara berbeda sesuai dengan risiko yang mereka hadapi secara pribadi, strategi kompensasi sangat penting dalam pengelolaan risiko. Baik American Barrick dan Homestake Mining menggunakan opsi untuk menghubungkan kekayaan manajerial dengan kekayaan pemegang saham, namun American Barrick melakukannya dengan lebih intensif. Selain itu, kompensasinya dipusatkan pada ekuitas dimana bonus dikaitkan dengan nilai saham, sedangkan bonus Homestake Minings dikaitkan dengan profitabilitas, yang menjelaskan mengapa kedua ini menyesuaikan biayanya karena harga emas berubah. Penghasilannya cukup mudah berubah, namun melalui hal ini dapat dikurangi dengan berbagai pilihan teknik akuntansi, itulah alasan mengapa Homestake Mining mengubah mereka berlawanan arah dengan harga emas, di mana American Barrick jarang mengubah pilihan akuntingnya sama sekali. Dari temuan di atas dapat disimpulkan bahwa pilihan pengelolaan risiko bergantung pada berbagai karakteristik spesifik perusahaan struktur perusahaan, kontrak manajemen dan insentif mereka. Secara khusus, ini adalah masalah trade-off antara biaya dan manfaat tabungan. Menetapkan dan memelihara program derivatif seringkali sangat mahal, dan oleh karena itu alternatif untuk menggunakan metode lain untuk melindungi risiko mungkin lebih baik. Dalam artikel Hedging and Coordinated Risk Management: Bukti dari Thrift Conversion, penulis berpendapat bahwa perusahaan manajemen risiko dapat digunakan untuk mengalokasikan kembali total risiko perusahaan di antara sumber yang berbeda, dan bukan menguranginya. Jadi dalam hal ini lindung nilai tidak harus sama dengan pengurangan risiko total yang sering disebutkan, melainkan teknik realokasi risiko atau sebagai bagian penting dari strategi memaksimalkan laba perusahaan. Hal ini menjadi lebih jelas jika kita memisahkan risiko dengan dua jenis, berdasarkan aktivitas di mana perusahaan memiliki keunggulan informasi komparatifnya, yaitu: - Core business risk: Perusahaan memperoleh keuntungan atau keuntungan ekonomi karena melakukan aktivitas yang menanggung risiko ini. - Homogenous risk: Risiko finansial sebagai perubahan suku bunga, nilai tukar mata uang asing, atau harga komoditas. Sebaliknya tidak ada kompensasi untuk menanggung risiko semacam ini. (Ini tidak selalu berlaku jika perusahaan memiliki keunggulan informasi komparatif di sektor risiko keuangan, maka risiko keuangan kemudian dapat menjadi risiko bisnis utama. Jika sekarang kita mempertimbangkan aset berisiko, portofolio tersebut dapat dipandang sebagai portofolio beberapa klaim dari pemiliknya. Klaim ini digabungkan bersama yang pada dasarnya berarti bahwa perusahaan harus mengambil semua proyek jika menginginkan proyek tersebut. Bagian dari proyek ini mungkin merupakan proyek bisnis yang memiliki NPV positif untuk perusahaan, dan subset yang tersisa mungkin Proyek yang memiliki risiko homogen dengan NPV 0 (perusahaan tidak memiliki keuntungan yang kurang menguntungkan dibandingkan dengan orang lain dalam menilai risiko yang tidak sistematis).Setotal variabilitas arus kas portofolio selalu mencakup kedua jenis risiko. Contoh dari hal ini bisa menjadi petani yang mengharapkan pembayaran untuk pengembangbiakan Babi Kemudian peralatan atasannya atau sediaan pakan ternaknya dikategorikan sebagai kegiatan yang memiliki risiko bisnis inti, sedangkan harga daging babi akan menjadi homogen. Sk. Bila kenaikan total risiko itu mahal, komposisi risiko menjadi lebih penting karena nilai perusahaan menjadi fungsi cekung dari arus kas yang diharapkan. Oleh karena itu, jika aset berisiko itu dapat dipisahkan (bukan), kami hanya akan berinvestasi pada proyek NPV positif dengan risiko bisnis inti. Namun, ini bukan masalahnya dan oleh karena itu kita malah bisa melakukan trade off dengan mengurangi risiko homogen sambil mendapatkan eksposur tambahan terhadap risiko bisnis inti dan tetap mempertahankan tingkat target total risiko. Substitusi ini disebut manajemen risiko ldquocoordinoriququo dan dapat dicapai dengan penggunaan derivatif. Mereka menguji manajemen risiko terkoordinasi dalam contoh penghematan yang mengkonversi dari bentuk kepemilikan bersama menjadi saham. Konversi ini telah digunakan untuk merekapitalisasi industri penghematan sejak tahun 1982 dimana hambatan hukum dihapus. Dari 83 menjadi 88, 571 konversi yang menerbitkan saham dengan total lebih dari 10 miliar telah selesai, dibandingkan dengan hanya 130 konversi saling menguntungkan antara 75 dan 82. Pada akhir tahun 82, penghematan dan pinjaman hanya mengelola 30 aset industri, namun Pada akhir 88, tabungan dan pinjaman menguasai 74 dari total aset industri, dari 686 miliar menjadi 1,4 triliun. Penghematan konversi ini memberikan contoh yang menarik untuk menguji apakah penggunaan lindung nilai dapat menjadi bagian dari strategi keseluruhan untuk meningkatkan total risiko. Mereka berpendapat bahwa mengubah penghematan akan mencoba untuk meningkatkan tingkat risiko perusahaan mereka secara keseluruhan setelah konversi karena perubahan yang terjadi pada saat konversi. Dengan kata lain, institusi ini adalah kasus unik yang berkaitan dengan studi empiris manajemen risiko yang berfokus pada perusahaan dengan insentif untuk mengurangi total risiko. Alasan untuk mengubah institusi untuk meningkatkan risiko perusahaan mungkin karena dua alasan utama ini: 1. Kemampuan lembaga konversi untuk mengambil risiko meningkat pada saat konversi, meskipun peluang investasi tidak berubah. Ini karena konversi memberikan kelonggaran finansial dan akses ke pasar modal. Konversi biasanya menghasilkan setidaknya nilai buku dari ekuitas yang saling hemat. Dengan asumsi bahwa ekuitas bersama pra-konversi memenuhi persyaratan modal yang berlaku, menggandakan rasio modal menciptakan kapasitas pinjaman yang lebih besar yang dapat digunakan untuk melipatgandakan ukuran aset dari penghematan. Meningkatnya ukuran hemat tidak berarti menyiratkan peningkatan risiko penghematan. Namun, penghematan biasanya memiliki insentif untuk tumbuh dengan berinvestasi pada aset berisiko karena premi asuransi flat deposit yang memungkinkan penghematan untuk mengalihkan risiko kepada pemerintah. 2. Lembaga konversi diprakirakan akan meningkatkan total risiko perusahaan karena perubahan insentif manajer untuk pengambilan risiko. Sebelum konversi, manajer menerima gaji tetap. Namun pada saat konversi, pemegang saham dapat memasukkan opsi saham dan saham dalam kontrak kompensasi manajer, yang menyelaraskan minat manajer dengan pemegang saham. Dalam situasi ini, manajer biasanya lebih bersedia mengambil risiko untuk memaksimalkan nilai perusahaan. Schrand dan Unal telah menggunakan data sampel dari konversi yang diselesaikan antara 1 Januari 1984 dan 31 Desember 1988. Mereka juga telah memilih beberapa sampel di luar merger dan penggabungan merger. Selain itu, mereka juga mengecualikan perusahaan yang lebih kecil dengan batas minimal 100 juta di antara perusahaan sampel. Mengenai metodologi Schrand dan Unal telah menggunakan studi time-series kuantitatif, di mana mereka telah menganalisis perubahan total risiko, risiko suku bunga dan risiko kredit menggunakan metode kuadrat terkecil biasa. Model adalah bentuk metode kuadrat terkecil dimana mereka menambahkan istilah Waktu (tk). Istilah tambahan adalah variabel indikator yang sama dengan satu jika kuartal t adalah k perempat dari tempat konversi, dan jika tidak, nilainya sama dengan nol. Sebagai variabel independen dalam model, mereka dapat dilihat sebagai tes, menunjukkan perbedaan antara risiko institusi konversi rata-rata dan risiko institusi rata-rata pada kelompok kontrol. Namun model tersebut tidak menunjukkan apakah risiko bunga dan risiko kredit dikoordinasikan. Oleh karena itu Schrand dan Unal telah menggunakan model lain untuk menganalisis apakah ada hubungan antara risiko bunga dan risiko kredit. Model yang merupakan regresi cross-sectional cross-sectional dikumpulkan dihitung sebagai berikut: Disini Schrand dan Unal memprediksi kemiringan positif antara risiko bunga (XSNET) dan risiko kredit (XSHIGH). Hasil Empiris Studi ini menunjukkan bahwa posisi lembaga modal konversi meningkat dengan sekitar 70 persen setelah konversi. Juga penelitian menunjukkan bahwa lembaga pengubah secara signifikan menurunkan risiko terkena risiko. Namun risiko Kredit meningkat saat mengkonversi, karena mengambil lebih banyak risiko dalam portofolio pinjaman mereka. Selanjutnya penelitian menunjukkan bahwa pola investasi terkait dengan konversi aktual daripada tren waktu di industri. Juga mereka menyimpulkan bahwa peningkatan penggunaan derivatif adalah keputusan strategis dan bukan fenomena mekanis. Referensi Brown, G. W. (2001), ldquoMengelola risiko nilai tukar mata uang asing dengan derivatif, Journal of Financial Economics, Vol. 60, hal. 401-448. Naik, N. Y. dan P. K. Yadav (2003), Manajemen LdquoRisk dengan Derivatif oleh Dealer dan Kualitas Pasar di Pasar Obligasi Pemerintah, Jurnal Keuangan, Vol. 58 (5), hlm. 1873-1904. Schrand, C. dan H. Unal (1998), ldquoHedging dan Coordinated Risk Management: Bukti dari Thrift Conversionsrdquo, Journal of Finance, Vol. 53 (3), hal. 979-1013. Tufano, P. (1996), ldquoWho Mengelola Risiko Pemeriksaan Empiris terhadap Praktik Manajemen Risiko di Industri Pertambangan Emas, Jurnal Keuangan, Vol. 51 (4), hlm. 1097-1137. Petersen, M. A. dan S. R. Thiagarajan, (2000), Manajemen Risiko dan Lindung Nilai: Dengan dan Tanpa Derivatif, Manajemen Keuangan, Vol. 29 (4), hal. 5-30. Essay Writing Service Sepenuhnya direferensikan, disampaikan tepat waktu, Essay Writing Service. Layanan Menulis Penugasan Segala sesuatu yang kita lakukan difokuskan untuk menulis tugas terbaik untuk kebutuhan Anda yang tepat. Layanan Penandaan Layanan Penandaan Kami akan membantu Anda memilih bidang pekerjaan Anda yang memerlukan perbaikan. FREE Reference Generators Tools untuk membantu Anda dalam pembuatan rujukan akademis dalam sejumlah gaya. Panduan Bantuan GRATIS Segala sesuatu yang perlu Anda ketahui selama studi Anda Tempatkan pesanan sekarang Ahli kami menunggu untuk membantu esai Anda Ahli kami dapat membantu Anda dengan pertanyaan esai Anda Permintaan Pemindahan Jika Anda adalah penulis asli esai ini dan tidak lagi menginginkannya Tuliskan esai yang dipublikasikan di situs Essays Inggris, silakan klik pada link di bawah ini untuk meminta penghapusan: Lebih dari Essays Inggris Berinvestasi untuk masa depan Anda hari ini Hak cipta copy 2003 - 2017 - UK Essays adalah nama dagang All Answers Ltd, sebuah perusahaan yang terdaftar di Inggris dan Wales Pendaftaran Perusahaan No: 4964706. Pendaftaran PPN No: 842417633. Terdaftar Data Controller No: Z1821391. Kantor terdaftar: Venture House, Cross Street, Arnold, Nottingham, Nottinghamshire, NG5 7PJ.